[机构看盘]金源资讯：美元弱勢 憧憬量化寬鬆 金價目標1780

1月26日凌晨，美國聯儲局公佈議息結果後，2月份紐約期金一度上升至最高每盎司1713美元。美國保持超低息的高度量化寬鬆貨幣政策與市場憧憬推出QE3，令美元走弱，加上歐債問題的壓力暫時紓緩，中央可能在春節後推出更多寬鬆貨幣政策及伊朗的地緣政治風險因素等都給予金價上升的動力，料金價可上望1780水平。


高度寬鬆貨幣政策得以維持 美元勢將走弱

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在周三的貨幣政策制定會議後發表聲明，表示將保持聯邦基金利率在0-0.25%不變，以維持高度寬鬆的貨幣政策，亦會繼續實施出售短債、購買長債的扭曲操作。同時美聯儲決定將其把基準利率維持在極低水平的承諾期限從過往2013年中期延長至2014年底，并首次設立長期通漲目標為2%，以支持遲緩的經濟復甦。美國聯邦儲備局主席伯南克更表示，若美國經濟需要，聯儲局將可能採取進一步的刺激措施，暗示有推出QE3的可能。此消息可視為刺激金價上升的重大利好消息，美國量化寬鬆政策的結束似是遙遙無期，歐洲亦開始了類似的政策，近零息的時期令持金的機會成本下降，推出QE3的可能將加劇市場對通漲的憂慮，美元相信會持續弱勢一段時間，令黃金作為資金避難所的角色更鮮明。由近日美匯指數從82的高位回落至近日80水平下方，而金價則突破1700美元的關口上揚，可見資金有從美元避險資產流向金市的趨勢。

美國12月消費者物價指數(CPI)連續第二個月較前月持平，按年從3.4%放緩至3%，核心指數微升0.1%，按年維持在2.2%。美國消費物價指數報告合乎預期，通漲溫和意味聯儲局有空間進一步採取量化寬鬆的貨幣政策，一些經濟學家亦認為QE3的大門已敞開。

歐債問題暫緩 伊朗局勢緊張

受國際貨幣基金會(IMF)計劃額外籌集6千億美元資金的消息提振，近期歐元區的債務問題的壓力似乎有逐步紓緩的跡象。上周四歐元區國家的拍債情況持續良好，其中西班牙拍賣了66.09億歐元的三種不同年期國債，遠高於35-45億歐元的發債目標，其中10年期國債的平均孳息率大幅下滑至5.403%。周一德國拍賣1年期國債，市場反應良好，結果售出25.4億歐元，平均收益率僅為0.07%，低於上次的0.346%。意大利國債孳息率亦全線下跌，2年期國債孳息率急跌0.25%至3.55%，返回去年8月底的水平。意大利和西班牙兩國的國債孳息率持續回落主要是受惠於歐洲央行去年底向銀行提供無限量3年期低息融資操作(LTRO)開始有成效，各歐洲銀行以1厘成本的低息拆入資金，繼而在市場吸納意大利和西班牙的國債。

另一方面，希臘私營債權人的代表國際金融協會(IIF)表示，與希臘政府關於債務互換協議的談判在上周四取得富有成效的進展，IIF已同意接受削債65-70%，同時有跡象顯示，雙方正朝著達成最終協定努力尋求共識。

歐元區各國國債拍賣成功，令市場對歐元區債務問題壓力的憂慮有所減少，使歐元於1.26水平有觸底反彈的跡象，美匯指數在上周觸及81.78的高位後持續回落，美元走軟將給予以美元計價的黃金期貨短期較大的上升動力，加上近期商品市場的持續反彈亦給予金價帶動作用。

中國央行在春節前通過逆回購操作向市場注入了高達5520億元的流動性，市場預期1月份中國新增貸款額度有望能達近萬億元水平，在全球宏觀經濟前景不明朗、歐美銀行紛紛出售資產并收縮業務規模的情況下，新增的大量流動性很可能流入金市。中國去年第四季國內生產總值(GDP)增速降至8.9%，連續第四季度增長放緩，創2009年第二季度以來最少的增速，這意味中國銀行可能需要更多寬鬆貨幣的政策以防止經濟有硬著陸的機會，市場對此項政策的期待給予金價進一步的上升動力。

踏入春節，中國和印度對黃金的需求都增加。尤以中國對黃金的需求增長仍然非常高，根據世界黃金協會(WGC)數據，2011年首三個季，中國的實金消費需求佔全球需度總量的23%，高於2010年的19%。在環球超低息的環境下，配合人民幣升值，未來幾年中國對黃金的需求將更快速增加并可能超越印度成為全球最大的黃金消費國。

近日歐盟加大對伊朗的制裁力度，歐盟將禁止進口伊朗石油，并施以金融方面的制裁，伊朗威脅封鎖霍爾木茲海峽，當地現被美國派重兵駐守，市埸憂慮戰事一觸即發，給予金價有持續上升的動力。

總結來說，美國保持超低息的高度量化寬鬆貨幣政策，市場對推出QE3的期望，歐債問題的壓力暫時紓緩，中央可能在春節後推出更多寬鬆貨幣政策，伊朗的地緣政治風險因素等都成為金價上升的動力，美匯指數從82的高位回落至80下方，反映美元偏弱，進一步利好金價。技術走勢方面，金價走勢現呈上升三角形的形態，5天線向上交疊10天線，形成黃金交叉。金價在周三晚突破了1700美元的關口，在5天線1686水平會見支持，不過急升後或會有所整固，建議可於1700美元附近位置買入，短期目標價1780美元。

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