[机构看盘]广州期货：镍价先抑后扬，短期震荡对待

周五，沪镍主力先抑后扬，涨0.33%或收67390元/吨，最高67800元/吨，最低66350元/吨，沪伦比值7.98，高于前值7.99，上海期镍涨幅略小于伦敦市场。
   持仓排名显示，前20名多头席位减仓1582手，空头席位减仓336手，资金趋向谨慎。今日，上海期镍仓单92286吨，较前一交易日增加982吨。截止5月26日，LME库存400896吨，较前一交易日减少978
吨；注销仓单129540吨，注销仓单占库存比32%，较前一交易日回升1个百分点。
   现货市场活跃度较弱，金川镍板出厂价66500元/吨（-0），金川现货较无锡1606合约升水200元/吨成交（+100），俄镍贴水300元/吨（+100），贸易商出货积极，临近周末，下游接货意愿较低，市
场成交清淡。金川镍进口倒挂460元/吨左右（-730），俄镍进口倒挂800元/吨左右（-770），持货商高价持货，CIF溢价175美元/吨（0），实盘成交有限。
   SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿报价360-400元/吨，均价较昨日持平；0.9-1.0%镍矿160-180元/吨，均价环比持平；中高镍铁自提价725-750元/镍点，均价较昨日下跌25元/镍点，低镍铁2250-2300元/
吨，均价环比持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）12300元/吨（0）。
   宏观面，4月工企利润增速回落，但仍有亮，市场乐观解读。统计局数据显示，1-4月份，规模以上工业企业利润同比增长6.5%，增速比1-3月份回落0.9个百分点。其中，4月份利润同比增长4.2%，
增速比3月份回落6.9个百分点。亮点在于，各月利润都保持增长，改变了15年利润下降局面，特别是钢铁、有色等原材料行业扭转明显。同时，去库存初见成效，4月产成品库存同比下降1.2%，为近年来
首次负增长，表明企业库存压力正在缓解，有利于未来企业产能的释放和生产的增加。
   产业面，高低镍铁价格分化，短期镍价支撑减弱。近期，浦项高镍铁询盘价730-740元/镍，较上轮下降30元/镍点，但低镍铁依然坚挺，工厂复产增加。目前，钢市资源充足，临近月末，贸易商拉低
结算价格，钢价看空为主，依旧打压市场信心。
   综合看，市场对去库存成效给予正面解读，商品市场氛围偏暖，镍价在空头主动离场带动下回升，但力度仍待定。基本面情况却不容乐观，钢材采购步入淡季，钢厂对原料心理价格下降，但镍铁
厂复产有限背景下，镍价仍有一定支撑。从资金流向看，市场明显分歧，考虑到美指强势、油价疲软等偏空因素，短期镍价或反复低位震荡，关注晚间耶伦讲话。