[机构看盘]上海中期：金属尾盘研发视点0117

品种

策略

分析要点

贵金属

谨慎持多

国际现货黄金周一继续上涨，升至7周以来的高位，金价已运行在1200美元/盎司一线，美市盘中最高上探至1208.00美元/盎司，黄金周一的上涨仍是受到政治不确定的支撑，美国候任总统特朗普关于北约和中国的言论再次引起关注。上周，特朗普表示对台湾谈判中坚持“一中”政策，受到中国政府的批评，认为特朗普言论过激，就任之后将引发冲突。另外，他有关北约已经过时了的言论也引发投资者紧张。周一为美国的马丁路德金纪念日，美股及美国原油和金属期货休市，日内无重大数据公布。

铜(CU)

暂且观望

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水220元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格46400元/吨-46240元/吨，升水铜成交价格46440元/吨47300元/吨。沪期铜早市小幅回落，投机商获利加大出货力度，换月后现铜维持贴水状态，供应压力较大，现铜贴水因成交乏力报价略现松动，十一点后沪期铜快速下泻九百元，投机商获利，现铜贴水未见明显收窄，下游逢低入市者增加，铜价回落47000元下方后市场交投改善，成交先抑后扬。期货方面，受到黑色系的拖累，沪铜小幅跳水，但整体维持高位震荡，操作上建议暂且观望。

铝(AL)

暂且观望

上海成交集中13190-13230元/吨，对当月贴水170-100元/吨，无锡成交集中13180-13230元/吨，杭州成交集中13160-13200元/吨。持货商控制出货，前期铝价飙涨，中间商接货意愿积极，下游年前备货，接货意愿积极，后期期铝直泻，前期接货中间商转而出货积极，但市场已被过山车般的期铝价格弄得晕头转向，观望情绪渐起，成交谨慎。今日整体成交随期铝变化而变化。期货方面，沪期铝维持高位震荡，期价表现较为坚挺，多空分歧较大，操作上建议暂且观望。

锌(ZN)

正套持有

今日上海市场0#锌主流成交价22000-22500元/吨，对沪锌主力1703约贴水60元/吨-升水40元/吨。锌价下跌，炼厂惜售，贴水收窄贸易商保值盘出货，下游逢低补部分节前库存，拿货增加，成交较昨日改善。期货方面，受到黑色系的拖累，沪期锌小幅跳水，但整体维持高位震荡，临近旧历春节，多空交投较为谨慎，部分冶炼厂停产或者减产，但下游镀锌厂家由于环保压力，开工率降低，操作上，正套持有。

镍(NI)

暂且观望

今日金川镍较无锡主力1702合约升水500-600元/吨，俄镍贴水400-300元/吨，金川公司出厂价下调1000元至85000元/吨，但调价较晚，高于当时盘面价格。贸易商出货积极性一般，上午部分下游有所备货，另有部分下游因盘面波动大、仍观望，主流成交区间83900-85400元/吨。期货方面，沪期镍整体维持低位区间震荡，基本面变化不大，印尼出口解禁暂未起任何影响，在节前交投清淡的前提下，建议投资者暂且观望。

铁矿石(I)

观望为宜

今日铁矿期货价格冲高回落。全国要在2017年6月30日之前全部清除“地条钢”的消息继续支撑铁矿期货。市场预期由于中频炉的清除，高炉开工率提高，对铁矿的需求增加。另外国内部分矿山已计划停产过年。但焦煤焦炭价格下跌，在情绪上对铁矿形成一定打压。今日现货价格持稳。库存方面，1月13日当周库存为11899（+167）万吨，港口库存处于2010年2月以来高位。钢厂库存维持在29-31天，处于偏高水平。需求方面，钢厂方面高炉开工率72.38%，周环比增0.14%，本周河北和山西地区出现雾霾天气钢厂受限产，高炉开工率或有一定下降。短期预计铁矿期货价格震荡偏强，趋势交易投资者建议暂时观望，套利者可关注5-9套利。