[机构看盘]华泰期货：镍价格在艰难中反弹，站上9万之后不再建议开仓

镍市逻辑：
现货市场：上海现货市场电解镍报88200-88750元/吨，其中上海市场金川镍报在88625，俄镍报在88375附近。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口小幅盈利，但幅度不大，仍然阻碍精炼镍进口；10月份精炼镍进口环比有所下降。镍价长周期方向不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：从整个产业链上来看，由于菲律宾发货量再度下降，加上镍铁冶炼企业库存的消化，印尼镍矿仍然不能充足的补给，镍矿将成为镍价的短期主要提振力量。不过，不锈钢市场受到印尼二期的冲击预期，难以有所作为，但整体或维持平稳，因此，我们认为镍价整体以反弹预期为主。


走势分析：
日内走势：11日，镍价整体有所反弹。
11日，进口镍对金川镍的贴水持平在250元/吨附近，进口镍现货对无锡电子盘升水小幅下降至350元/吨。现货市场成交较为活跃。
11日，镍仓单再度减少，并且减少幅度622吨，在当前的市场情况下，减少幅度已经算是比较高的了，主要是和现货市场成交活跃有关，另外，近期现货市场升水维持较高的水平，吸引镍仓单流向现货市场。
镍铁镍矿方面，镍铁镍矿11日整体维持平稳，镍矿价格延续坚挺格局，据SMM调研，12月印尼中高镍矿预计出口量增加3船至13船，较11月份略好转，但仍低于印尼月最大出口能力，因国内工厂仍看跌镍矿价格，采购积极性未好转。镍矿市场的整体状况没有发生改变，依然是镍价的主要支撑力量。
镍铁方面目前主要取决于镍矿供应情况，因此，弹性较小，反应的主要是镍矿情况。
不锈钢市场方面，11日现货市场现货货源比较紧俏，加上市场成本的支撑，不锈钢现货小幅的提价，市场整体交投一般。由于目前不锈钢市场已经进入平衡态，因此整体以稳中偏强为主，但也难以大涨，毕竟未来印尼二期不锈钢随时可至，因此，不锈钢无法过度对镍价构成支撑。
综合情况来看，当前镍价的支撑力量依然是来自镍矿方面，但这只能是支撑，难以过度提振，（如果届时真的发生镍矿紧缺进而导致镍铁紧缺，那么最终传递路径或是钢厂减产，而很难给予镍铁过多价格让步，主要原因是基于印尼不锈钢二期的压力，市场终端难以接受过高的价格。）不锈钢市场暂时企稳，但是因未来印尼二期冲击预期浓厚，无法为本次反弹助力太多。镍价格近期艰难中反弹，由于目前的基本面能够支撑的仅仅也只是反弹，前期已经建议，由于预期反弹很难流畅，在镍价格站上9万之后，开仓过程便结束了。(全球金属网 OMETAL.COM) 【点击此处】即可用微信接收各种行情报价啦！