[机构看盘]中电投先融期货：铜价 十字路口的抉择

伦铜上周冲高之后有所回落，最低触及60日均线的支撑。从长期的图形上看：伦铜12月22日下探5419以来，

是运行在一个上升旗形当中，从时间窗10月20日运行至今是第38个交易日。伦铜在这个上升通道当中，四次触及

这个趋势线之后都很出现了反弹。也说明这个趋势线是非常重要和有效的，目前这个趋势线已经上移到5880美元

一线.周五回调到5920与这个支撑线只相差30美元。与此同时，从布林通道上看目前的中轨支撑指向5897，2个点

基本是重合在一起的，所以要特别关注这个5880的多空分水岭。今日伦铜平开走高，表示这波铜回调的势头已经

开始减弱，下行的空间不大。如下破不了5880的支撑，很可能会有一波反弹。国际方面：全球最大的两个铜矿减

产，但亚洲的库存从去年11月份以来增长了20%。我们先说一个罢工因素：智利Escondida上周因罢工宣布遭遇不

可抗力。而自由港公司印尼方面本周也宣布停产。周五又有一家铜矿有罢工的消息，罢工对整个市场形成了一个

支撑作用。国内方面：上海的库存至1月20日以来，上涨了61%接近28万吨。创下2016年5月以来的最高水准。而中

国保税仓库的库存从去年11月的45万吨，已经上升到50万吨以上。中国保税仓库电解铜对国际铜的议价依然保持

在70美元左右。与此同时，中国从,去年11月以来进口量也创出了记录，11月份达到176万吨，12月份到达167万吨

。上周的数据报告中非商业空头头寸持仓小幅上升。由此看出，伦铜处在一个多空分水岭的当中，伦铜关注的焦

点在5880这一线，5880美元关口是伦铜的十字路口，如果守住铜价将会反弹；如果突破，铜价还有继续回调，但

这一波幅度不会太深。

    最新公布的经济数据方面：高盛的分析师预估受产量的冲击，伦敦铜会减少到5400吨每天。如果智利的铜矿

罢工维持20天以上，全球通的供应将减少1.8%。这就有可能把伦铜现在多出的8万吨的过剩库存消耗掉。从大的方

面上看，中国经济的复苏将会给市场带来坚强的动力和支撑。中国已经公布了2017年的固定资产投资目标为22个

，累积投资目标40万亿元，重点是西部省份。而中国11月份社会融资的规模，达到3.74万亿创造历史新高。1月份

新增人民币贷款2.03万亿也是创一年的新高。构成中国铜的消耗的重要因素在于电网的消费，今年预计增加消费

6.8%至450万吨，占中国铜需求的30%，全球铜需求的18%。

美元指数上周五有所上涨，靠近5日均线附近，最后以阳线报收，日K线最高至100.96，最低探至100.45，收

盘上涨0.42点，以100.89报收。从技术图表上看：美元指数在下破布林通道中轨失败，有所反弹，但技术摆动指

标MACD的多头红色能量柱有变短趋势，多空指标冲突，表明美元指数还需继续调整。

    美原油主力合约4月上周五冲低回升，以带下影的阴线报收，日K线最高至53.91美元，最低至53.29美元，收

盘下跌0.02美元，以53.73美元报收。 从技术图表上看：美原油依然没有摆脱窄幅震荡格局，但均线系统聚合，

技术摆动指标MACD的白黄线也重合在一起，说明美原油处于一个蓄势过程中，调整还将延续。

沪铜4月上周五冲高回落以带上影的阴线报收，沪铜的支撑在60均线47700附近，同时以2016年12月26日的低

点43620和2017年2月8日的低点46700的连线，形成的支撑也在47700附近，表明沪铜的多空十字路口在这一线，如

下破成功将会继续调整，如下破失败就是我们买进的机会。

本观点仅供参考，不作为入市依据，投资者盈亏自负。

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