[机构看盘]华泰期货：镍铁升水继续下降，压制精炼镍在不锈钢中消费

镍市逻辑：
现货市场：俄镍较无锡1811合约升水100元/吨，金川镍较无锡1811合约升水6200元/吨左右。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口整体维持亏损，上期所镍仓单继续下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：产业链上，不锈钢市场继续保持偏强格局，下游的需求依然存在，但因镍铁和镍价的相互制约，市场的力量主要在于镍铁环节，而镍铁方面仍然处于现实和预期的纠结之中，因此，镍价或以震荡为主，但预期偏弱。

走势分析：
10日，进口镍对金川镍贴水再度收窄，至6100元/吨，进口镍对电子盘升水下降至100元/吨，金川镍升水下降至6200元/吨；二者价差收窄，主要是金川镍升水下降。
10日镍仓单有所下降，当日现货市场成交依然较为清淡，当前价格暂时尚未引起下游不锈钢企业的采购兴趣，现货市场货源依然较为充足。
10日，精炼镍现货进口维持较大亏损，限制短期精炼镍进口。
LME库存10日继续下降，降幅低于此前平均值，不过，全球范围内精炼镍整体供应格局不变，因此LME大方向去库存依然没有变化。
镍铁镍矿方面，10日，镍矿价格平稳，据SMM调研了解，印尼企业Solway近期获批了195万湿吨新的镍矿出口配额。该企业无自己的矿山，暂时未了解到出货。镍铁价格受镍价提振，报价小幅提升2.5元/镍，依然不及镍价，镍铁对镍价的升水继续收缩，当前镍价对镍铁价格价差不利于精炼镍在不锈钢中的消费配比。
不锈钢市场方面，10日不锈钢现货指导价格普遍上调50至100元/吨，不锈钢冶炼利润有所恢复，另外，钢厂目前普遍开始报盘11月期货，下游不锈钢需求依然是镍价的核心支撑之一。
综合情况来看，产业链上，不锈钢市场继续保持偏强格局，下游的需求依然存在，但因企业扩产能力增加，预估不锈钢近强远弱；另外，因湿法镍投产预期，当前镍价无法脱离镍铁制约，而镍铁方面仍然处于现实和预期的纠结之中，不过，近期镍铁强度明显下降，因此，镍价预期仍以偏弱为主。(全球金属网 OMETAL.COM) 【点击此处】或扫描下面二维码即可用微信接收各种行情报价啦！