[机构看盘]华泰期货：低库存与下游需求偏弱的矛盾使铅价近期陷入宽幅震荡

铅

现货市场：昨日上午时段（及前日夜盘），沪铅价格几乎回吐前一日的上涨幅度，而从持货商升贴水报价上来看，基本也与前一日维稳，并未因价格出现波动而产生太大的调整。而对于下游蓄电池企业而言，则仍然是补库相对谨慎。

库存情况：昨日上期所铅仓单小幅上涨230吨，不过这与以往月份靠近交割之日时的库存增长速度相比仍然明显偏慢，而通常在交割时段过后，上期所铅仓单便会立刻出现下降的情况。而若在交割之前并未形成有效的库存累计，那么在价格时段之后，上期所期货仓单下降甚至或将创出历史新低。

进口盈亏情况：目前虽然人民币中间价格持续呈现出走弱的情况，但是由于国内铅价格相较于伦铅而言相对强劲，外加伦铅市场贴水已经扩大至-26.75美元/吨，故而目前国内铅品种的进口盈利水平仍然接近1,000元/吨的水平，而这样的进口盈利水平仍然有可能吸引境外库存的内流。

蓄电池价格跟踪：在国庆假期过后，国内废旧电瓶价格与国庆之前持平，而按照目前废旧电瓶以及再生铅价格测算，目前再生铅炼厂利润空间料下降至150-200元/吨。

操作建议：

此前若有18,300至18,400一线入场空单，则建议可以先暂时离场，或带上150-200点的止损持有。空仓者暂时先以观望态度对待。

后市关注重点：

库存是否继续维持在低位、下游蓄电池企业采购积极性能否回升 进口盈利水平是否持续维持在高位

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