LME锌低库存高升水 引发“挤仓”猜测

美国中期选举过后，最大不确定性落地，国际氛围相对缓和。适时中美高层对话恢复，带动市场风险偏好情绪回暖，市场高度关注将于本月底、下月初在阿根廷举行的G20领导人峰会，多家机构分析认为，本月G20领导人的会面可以说是贸易战降温的难得时间窗口，同时美联储重要人物频频传出偏鸽讯息，令市场预期美元加息周期或提前结束，市场唱空美元的声音渐起，高盛、大摩等国际知名投行均表示看空美元前景，强势美元对有色的压制或临近尾声，但本周美股再次暴跌引燃市场避险情绪，资金流入避险资产，美债收益率走低，美指再度强势上行，基本金属普遍承压。 而锌近强远弱博弈，宏观局势变动对投资者情绪影响较为显著，当市场情绪向好时，多头思维占据投资者神经，而市场情绪恶化时，尽管伦锌短期基本面仍向好，仍迎来大幅回调，近期伦锌先扬后抑，与基本面变局的相关度较为有限。 但LME锌库存不断刷新低位，LME现货-3月价差刷新历史高值，均引发市场关注。 对于LME库存，先说仓库分布。LME全球仓库主要分布在北美、欧洲、亚洲和中东，其中北美一直占据50%以上。伴随全球持续去库存，欧洲、亚洲库存逐步去化，至2017年年末，LME 90%以上的锌锭放置于新奥尔良仓库，而库存总量仅20余万吨。直至今年4月下旬，安特卫普仓库突然涌现近6万吨锌锭，才打破美国新奥尔良仓库的对锌锭的垄断，然欧洲消费转好后，欧洲库存再度去化，新奥尔良仓库库存占比再次接近90%。
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