CESCO会议将至 美金铜市场成交淡静

进口铜盈利窗口进入10月后始终处于关闭状态，截止今日现货进口亏损千元/吨左右。美金铜溢价在现货进口进入亏损的10月终止了此前势不可挡的涨势。今日洋山铜溢价仓单成交区间在90-110美元/吨，较一周前下跌了10-15美元/吨，提单85-100美元/吨，较一周前下跌了5美元/吨。 库存反弹仍处低位 LME 维持back结构 库存方面来看， LME铜库存因11月2日亚洲仓库集中交仓，单日大增4.37万吨，截止11月8日LME铜库存为17.2万吨。亚洲地区库存反升至5万余吨。但总体而言库存仍维持低位使得LME铜维持较大幅度的Back结构。今日LME铜现货~3月合约报升水17.5美元/吨。此外市场对Vedanta明年1月的复产预期也对远期合约形成打压。虽然目前铜现货进口亏损千元/吨，但总体而言今年进口盈利窗口数次打开，且打开时间比去年有明显的增长，特别是下半年打开时间长加上盈利幅度大促进了LME进口铜的流出，使得LME现货表现强势，back结构显现。 在下半年进口盈利窗口打开以及市场对于明年Vedanta复产节奏的预期下，LME现货铜处于一个高升水的状态。 电线电缆开工率下滑 终端消费疲软 下游消费方面，10月以来精废价差区间正在900-1450元/吨区间，较之前有所扩大，废铜的经济收益恢复，废铜制杆企业的开工率得到回升，精铜消费得到些许抑制。海关总署周四公布称，中国10月进口未锻轧铜和铜材42万吨，较9月的52万吨下降18.7%。 结合SMM调研的10月电线电缆企业开工率为86.2%环比下降2.64个百分点来看，国内目前的需求相对较弱。需求弱一方面由于终端消费差，下游包括家电、地产、汽车等行业提货积极性较差或延缓提货放慢了企业生产节奏，另一方面基建作为线缆下游主力，并无回暖迹象，且企业接单存资金压力。消费平平，进口维持大幅亏损，叠加LME back结构提升持货成本，无法提振美金铜市场成交，目前供需略显僵持，价格下滑。 随着CESCO会议将至，谈判参与者多在准备会议筹码，主要交易者静待会后指引，目前消费端疲软，当下成交欲望不强，但是对于远期即明年一季度后期资源，市场还是表露出较强的兴趣。截止本周五SMM干净矿现货TC报90-94美元/吨，与上周持平。在整体供应市场依然宽裕的背景下，SMM认为明年的长单TC价格80-85美元/吨仍然是一个大概率区间。
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