[机构看盘]上海中期：金属早盘研发视点0214

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

隔夜COMEX 4月黄金期货收涨，国内夜盘贵金属高开后盘中下挫，随后收复跌势，尾盘收涨。近期整体金融市场波动加大，主要归结于市场对未来通胀水平大幅回升的预期，这将进一步提升长端债券收益率水平，从而加大美联储加息预期，促使美元指数反弹，对贵金属带来一定的压力，不过美股暴跌导致市场风险加大，避险情绪升温，对贵金属又产生一定的支撑，整体来看贵金属受宏观影响较大。资金方面，截止2月6日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少23169手合约，至191426手合约，创五周新低，SPDR黄金信托持仓小幅增加0.68%至823.66吨，SLV持仓量维持于9767.91吨，操作上，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜继续上涨，美元指数回撤利多基本金属，上海电解铜现货对当月合约报贴水350元/吨-贴水200元/吨，平水铜成交价格51340元/吨-51580元/吨，升水铜成交价格51400元/吨-51660元/吨。沪期铜低位回升300元/吨，今日市场基本进入到节假日模式，报价稀少，报价分歧大，有的好铜报价贴水200元/吨左右，平水铜贴水300~280元/吨，市场已是一片春节气氛，少人呼应交易。第二节交易时段盘面返升后，有个别贸易商出手压价收货，成交于好铜贴水250元/吨以上，平水铜贴水350~300元/吨区间，湿法铜成交于贴水500元/吨。春节将至，物流已停，仓储也至明日放假，故今明两日接货只适合于投机贸易商的过户转单，已不适合出库。投机商基于对节后归来的贴水收窄和盘面反弹的预期，而压价收货，下午若还有资金实力的买方意愿，贴水恐还会小幅下调。

铝(AL)

暂时观望

隔夜沪铝地位盘整。现货方面，上海成交价格14150-14170元／吨，对当月贴水240-210元／吨，无锡成交价格14150-14170元／吨，冲高时，出货者少，接货相对积极，造就价格较高；回落时，市场价格下滑，上海无锡价格从14150元／吨下滑至地位14100元／吨，贴水收窄至最低190元／吨，杭州成交稀少，报价14140-14160元／吨，贴水收窄，持货商出货相对积极，中间商接货意愿回落，成交稀少，下游企业接货意愿冷淡，整体成交显现节前冷淡，供需僵持。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌上涨，站稳26000元/吨一线，上海0#锌主流成交于25890-26060元/吨，0#普通品牌对沪锌1803合约贴水80-贴水60元/吨附近，0#双燕对3月贴水10-平水，较昨日基本持平；1#未听到有报价。沪锌1803合约盘中震荡走高，早盘收于26100元/吨。年前倒数第二个交易日，冶炼厂仅有少量长单交投；贸易商多已放假，市场报价较为有限，值班贸易商若有散单诉求有意出货，个别贸易商出下月票，然下游全部进入假期，缺少实际消费，现货市场整体冷清，鲜有交投，整体成交货量较昨日基本持平。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍走高，南储现货市场镍报价在100400元/吨，上升1000元/吨;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1802升水150元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1802贴水200元/吨成交。长假在即，商家普遍离场待年后再回归，市场交投淡静。今日金川公司电解镍(大板)上海报价100000元/吨，桶装小块101200元/吨，较昨日上调1000元/吨。