[机构看盘]华泰期货：金融风险逐渐释放 锌铝走势或重回基本面

锌：

LME现货锌对三个月期锌升水26美元/吨，2月9日为升水27美元/吨。上海0#锌主流成交于25890-26060元/吨，0#普通品牌对沪锌1803合约贴水80-贴水60元/吨附近，然下游全部进入假期，缺少实际消费，现货市场整体冷清，鲜有交投。

2月13日LME锌库存减825吨至156125吨。据Mysteel统计，2月12日全国锌锭现货库存22.24万吨，较上周五增2.3万吨。                                                              

观点：伦敦锌库存维持去化，伦敦现货升水略有收窄，整体精炼锌供应仍维持偏紧格局。国内方面，3月份冶炼厂检修较多，且随着节后消费转好，预计锌锭库存将继续下滑，锌价后期仍有较强上行动能。节后若国内消费转好，或进而推动进口窗口打开，届时保税区库存或流入国内对国内供应予以补充，并对内盘价格构成一定压力，不过目前保税区进口溢价暂无明显变化，建议继续关注比值变化。

策略：短期美国股市继续反弹，上周美股闪崩传导至工业品的避险情绪已经得以释放，市场逐渐回归基本面，但持仓过节风险较大，建议暂时观望，等待中线做多机会。

风险点：无。

铝：

现货方面, 午前期铝高位时，上海成交价格14150-14170元/吨，对当月贴水240-210元/吨。下游企业接货意愿冷淡，整体成交显现节前冷淡，及供需僵持。LME现货铝对三个月期铝贴水4.25美元/吨，2月9日为升水2.25美元/吨

2月13日，LME铝锭库存1275500吨，环比昨日增加158925吨，铝锭日内增幅创近年新高。2月12日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）合计180.5万吨，环比上周四增加2.5万吨。

观点：昨日LME铝锭库存大增15.8万吨，暂缓国外供应短缺格局。按照往常惯例，节后国内将出现明显地垒库现象，且新投仍在投放，一季度为投产高峰期，预计今年春节后国内铝锭社会库存将累积至200万吨以上，而成本仍存下调预期，电解铝厂后期利润或将逐渐修复，增强电解铝如期投产预期，中线铝市基本面仍偏悲观。

策略：节前资金扰动较大，建议减持部分空单。

风险点：沪铝跌破成本线或有一定支撑；节后消费超预期转好，跨市反套。(全球金属网 OMETAL.COM) 【点击此处】即可用微信接收各种行情报价啦！