通胀压力急增“渐进加息”受考验 鲍威尔今宣誓接美联储“烫手山芋”

美国税改方案早前获得国会通过，加上美国总统特朗普在国情咨文之中表示，将会推出1.5万亿美元基建计划，在近期美股屡创新高之际，使得美国经济热上加热，而且美国最新公布1月就业报告显示，平均时薪同比急升2.9%，创8年半高；加上近期国际油价及大宗商品，在弱美元下愈升愈有，预示美国通胀明显升温，使得未来美联储的加息速度及幅度，随时会比大众预期更甚，美联储“渐进加息”的意向备受考验。

美国上周五(2月2日)公布1月份就业报告，平均时薪同比升2.9%至26.74美元，升幅高于预期的2.6%，更创2009年6月、即大衰退(great recession)以来最大升幅，环比则升0.3%；至于平均工时则由去年12月的34.5小时，轻微下跌至今年1月的34.3小时，但这与严寒天气有莫大关系；至于1月非农业新增职位20万个，高于预期的18万个；失业率维持于4.1%，表现符合市场预期。

分析指出，美国18个州份年初起上调最低工资，加上多家企业把部分减税得益用来加薪或派发特别花红，是工资上升的两大动力。其中，美国零售巨企沃尔玛(Walmart)于2月开始调升员工入职时薪，预期2月份美国整体工资有望保持强劲增长，意味工资增幅有望升至3%，继续超过美联储2%通胀目标。

事实上，美国1月就业数据公布之后，市场对美联储今年加息次数的预测已经由两次提高到三次，第一次加息可望在3月份会议，机会率超过9成，其后两次加息，预料会于6月和12月份会议，加息机会率也超过6成。

去年3度反对加息的明尼阿波利斯储行行长卡什卡里(Neel Kashkari)最新表示，如果美国工资增长持续，将对储局加息步伐构成影响，明言工资增长是1月就业报告最重要的事，也是工资持续增长的首个讯号。

今年在议息会议有表决权的旧金山联邦储备银行行长威廉斯认为，美国目前经济扩张步伐良好，失业率在低水平，通胀终于迈向正确方向，今年和明年预料也会升温，认为美联储应该继续加息，防止经济过热，但表明并非主张今年加息高于美联储预计的3次，指出在美国经济表现目前大致符合预期的情况之下，美联储亦应该依循今年渐进加息的大纲。

至于今年议息没有表决权的达拉斯联邦储备银行行长卡普兰亦表示，最新的就业数据符合他认为应该渐进加息的看法，与六个月前比较，他更加有信心今年美联储会加息3次。

美联储在上周会议之后公布的会后声明、评论通胀的措辞亦改变，指出通胀今年预料会上升，在中期内将在2%目标水平附近稳定下来，而之前一次会议的声明则表示，预料通胀在短期内仍然会低于目标水平。

摩根大通首席美国经济师费罗利示，工资升幅反映通胀压力增加，巩固美联储3月加息可能，问题在于储局以后如何发出加息讯号。

彭博社经济师里卡唐纳及舒利亚耶娃表示，美国劳工市场表现稳健并正在加速，相信短期内可降低失业率，而失业率下跌及工资增长压力增加，再加上美元仍属偏弱，会测试美联储是否维持今年加息步伐的决心。

由于美联储或需提速加息，消息刺激美国10年期国债息率上周五一度急升6点子，高见2.8525厘，再创2014年初以来高位，收市亦升5点子，报2.8411厘，今年来已大升逾43点子。

由于本周美国政府加码拍债，势进一步增加债市供应，使得美国国债价格可望继续走低，债息进一步攀升。美国财政部为填补税改赤字，本周会拍卖240亿美元10年期以及160亿美元15年期国债，高于去年11月的230亿及150亿美元。

据了解，自去年末开始美国国债遭到猛烈抛售，某程度上与去年末美国通过的税改方案有关，主要由于不少美国跨国企业的海外盈利均以美国国债的形式持有，因此才触发美国10年期债息狂飙情况。

由于债息已升破 “新债王”冈拉克所指、2.63厘的美国十年期国债息率的危险线水平，冈拉克认为在此危险线水平之上，美国国债将会继续受到抛售。

Leuthold Group首席投资策略师保尔森表示，经济增速、劳工与生产成本上升，大市需要一番调整使得美国国债价格变得更合理。

另一方面，在美国通胀压力急增，美联储“渐进加息”受考验之际，鲍威尔周一(2月5日)将宣誓就职美联储主席。美联储前主席耶伦最新接受《哥伦比亚广播公司CBS》访问时表示，对于未能连任感到失望，但她赞扬将正式宣誓就职美联储主席的鲍威尔，是细心的政策制定者，指出鲍威尔自2012年起担任美联储理事，认为他处事较周全，亦致力于社会服务，相信对方会是一个细心的政策制定者。

耶伦在4年前获前总统奥巴马委任，是首位美联储女主席，她之前曾担任旧金山联储银行行长及美联储副主席，耶伦表示已经接受邀请，卸任后加入华盛顿智库组织布鲁金斯研究所，与美联储前主席伯南克共事。

另外，重拾市场对美联储的信心，也是鲍威尔接手美联储主席面对的主要挑战之一。美联储在前主席耶伦的领导之下，美国经济虽然已重上正轨，最近失业率处于17年新低，上季经济增长达2.6%，美股也屡创新高，但根据密歇根大学最新特别报告指出，去年11至12月期间，仍有38%的受访美国人对美联储的信心，比五年前为低，比率分别少于2015年初的41%，以及2011年末底的及59%，对美联储信心比5年前增强的比率只有12%，不变的则有47%。

进行上述报告的主任Richard Curtin指出，鲍威尔上任后的挑战是在利率上升的同时，维持公众对美联储的信心。事实上，自从金融海啸之后，美联储被批评后知后觉，没有发现和及时制止楼市泡沫形成，而且在监管银行上也失职，并且被指打救罪魁祸首的大型金融机构包括贝尔斯登。此外，美联储在金融危机之后先后推行3轮量化宽松计划，被批评只会助长资产价格攀升，对实质经济没有太大帮助，朝野开始出现要求审核美联储账目的声音，使得美联储的独立地位恐受到动摇。(全球金属网 OMETAL.COM) 【点击此处】即可用微信接收各种行情报价啦！