警惕OPEC口头干预 应变能力不足恐导致油价崩跌

凯投宏观（Capital Economics）经济学家Thomas Pughs周四（3月29日）表示，如果石油输出国组织（OPEC）在今年底结束减产协议，原油价格将在2019年稳步下跌。预计这将导致布伦特原油价格在2019年从75美元/桶下跌至55美元/桶。

　　同时，如果OPEC不向市场释放明确的延长减产信息，油市也将遭到重创。

　　Pughs在一份客户报告中称：“OPEC很有可能在下次政策会议前不向市场提供任何明确的意图线索，这恐导致油价较预期的更快更大幅度下跌。”

　　OPEC和俄罗斯等非OPEC产油国在2016年11月达成了减产协议，计划减产近200万桶/日，从而解决自2014年以来就一直困扰原油市场的供应过剩问题。

　　当前的减产协议已经经过一次延长，到期日期为2018年底。作为市场公认的OPEC实际领导国，沙特近期表示，有必要将减产协议进一步延长。

　　不过，分析师指出，解开产量封印实际上对于OPEC成员国而言更具吸引力。今年以来国际油价增幅已经明显大于预期，国际基准布伦特原油价格今年1月一度触及71美元/桶高位。油价走高已经刺激美国等非OPEC产油国大幅提升产量，这意味着如果OPEC成员国继续减产，则会将市场份额拱手让人。

　　Pughs表示：“（不断丧失市场份额）恐产生巨大的不确定性，未来油价出现大幅波动的风险正在增加。”

　　由于OPEC组织的政策会议一年只会举行两次，而通常他们的重大决定都是在最后时刻才会作出，这将减弱该组织对快速变化的市场局面缺乏足够的应变能力。

　　同时，投资者只能被迫根据每个成员国声明来揣测OPEC未来意图，但这往往容易造成错误判断或是误导。

　　Pughs补充道：“如果油价快速下滑，OPEC成员国通常会暗示可能进一步减产，从而帮助稳定投资者情绪。”
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