镍市逻辑:
现货市场:
上海现货市场电解镍报101600-102000元/吨,其中上海市场金川镍报在101900元/吨,俄镍报在101700元/吨附近。
中期逻辑:上周,精炼镍现货进口盈亏幅度比较大,继续限制精炼镍的进口,LME镍库存和上期所镍库存下降,其中LME库存降幅较大;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑:由于不锈钢的检修和减产,当前镍消费几乎处于最差的状态,但由于进口限制,国内镍库存依然处于下降状态;此外,整体终端消费领域库存不高,因此未来不锈钢市场有转好预期,因此,内外反套建议可以关注。此外,镍价仍然以寻找买入机会为主。
走势分析:
日内走势:8日,镍价整体震荡下挫。
8日,进口镍对金川镍贴水收窄至200元/吨,而进口镍对电子盘的贴水维持至200元/吨。
LME库存小幅增加,继续维持此前的判断,即:我们认为由于全球主要精炼镍生产企业基本上暂时没有扩大生产的动力,因此,LME库存大方向依然下降不变,但过程会有一定反复。
上期所库存8日有所下降,并且降幅有所扩大,显示出镍价回落的过程中,市场买盘力量在增强,从现货市场来看,终端采购意愿依然一般。
镍铁镍矿方面,8日整体继续保持平稳。据SMM数据,2月全国镍生铁产量环比减6.91%至3.44万吨,同比增6.07%。1-2月全国镍生铁产量7.13万吨,同比增6.85%。2月高、低镍生铁产量均环比下滑,除受2月自然天数减少原因之外,亦因镍生铁厂炉龄到期不得不安排检修导致产量减少,受此因素影响的包括江苏、山东、内蒙古和福建地区工厂。
不过,由于后期预期菲律宾雨季结束之后,镍矿供应充沛,加上镍铁冶炼利润较好,因此未来镍铁供应环比展望增加。
不锈钢市场方面,8日,钢厂指导价格下调,不锈钢现货市场报价下调更快一些,整体当前现货不锈钢市场供应依然充沛,市场在消化期;但是与此同时,4、5月期货报盘也开始出现,显示出钢厂目前经营也是分化的,
此外,消息面上,日本一电动汽车最大生产商表示全球镍市场恐将遭受连续三年的短缺因为电动车用电池需求的大增。 Sumitomo Metal Mining公司的镍销售总监Masanori Ohyama表示,2018年镍市场将短期83000吨,预计产量为219万吨,镍的需求量为227万吨。今年,预估至少有10万吨镍会使用在电动车用电池市场上,反观2017年,则只有4-6万吨的镍被使用。
综合情况来看,我们认为,精炼镍自身供应偏紧的预期依然是镍价的核心支撑力量,在8日国内镍库存再度下降之后,支撑会更加强劲;另外,电动车需求预期也比较浓厚;不过,短期不锈钢市场依然偏弱,但钢厂经营情况分化,限制对镍价压力。操作上,仍然继续等待。
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