[机构看盘]华泰期货：中频炉关停影响不对称，不锈钢价格结构差异极大

镍市逻辑：
现货市场：上海现货市场电解镍报107800-108650元/吨，其中上海市场金川镍报在108300元/吨，俄镍报在108150元/吨附近。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口亏损幅度仍比较大，继续限制精炼镍的进口，上期所镍库存降幅依然较大，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：LME和上期所精炼镍库存继续延续下降格局，随着国内镍仓单的下降，镍价继续获得较大的支撑，不过，镍价上涨之后，硫酸镍和不锈钢端跟涨暂力不从心，因此，需求时间让下游消化，但镍价整体回升趋势不变。

走势分析：
23日，进口镍对金川镍贴水扩大至150元/吨，而进口镍对电子盘升水回落至500元/吨。
23日，LME库存再度大幅下降近2500吨，LME库存正式跌破30万吨至29.77万吨，并且整体下降格局不变。
上期所镍仓单下降287吨，降幅再度稍微扩大，显示出镍价回调有利于现货买盘，去库存速度小幅加快；另外，精炼镍进口继续维持较大的亏损，继续限制精炼镍的进口。
镍铁镍矿方面，23日，镍铁镍矿维持平稳，由于当前镍铁价格相对镍价折价，因此高品位镍矿更受到欢迎。另外，由于戴南不锈钢中频炉的关停政策，这对未来镍铁需求形成利好，但需要时间。另外，据smm报道，北方镍铁厂将检修一个月，影响产量1200吨。
不锈钢市场方面，23日不锈钢钢厂指导价格涨跌互现，现货市场报价则继续低迷，但戴南地区中频炉的关停导致型材价格暴涨，未来将促使青山等大厂更加生产型材，从而缓解板材的压力。不过，这需要一定的时间，而关停本身直接导致镍需求的短暂降低，但因是短期行为，最终结果是有利于未来的镍消费。
综合情况来看，LME库存持续下降，以及国内镍仓单延续减少，继续中长期支撑镍价，另外，戴南地区中频炉关停反馈路径是镍需求先降低，后增加，需要时间；另外，从回调动力来看，主要是以此前获利多头平仓为主，随着持仓量的下降，回调动力降低，整体中期回升格局不变。 (全球金属网 OMETAL.COM) 【点击此处】即可用微信接收各种行情报价啦！