[机构看盘]金瑞期货：供应干扰叠起 铜价维持强势

昨日股市涨跌互现，美股中科技板块继续飘红，墨西哥正式宣布
对美国进口关税清单，对钢铁产品和部分农产品征收15%至25%关
税，美国第三大贸易伙伴的报复性行为令美股其他板块走势承压。欧
元区中多数收跌，意大利新总理态度仍引发市场担忧。前期宏观经济
边际改善修复市场情绪，近日有色品种不断出现供应端的一些干扰，
近日走强的铜价也反映了市场对于铜矿劳资谈判结果的担忧，叠加国
内多个省份自6月初来开展的环保回头看，也对供应端有所扰动，在
宏观边际改善及供应相对脆弱的提振下铜价走强。
在继铜矿劳资谈判后，国内环保回头看涉及多个省份，昨日市场
热议江西省废铜、粗铜环节的供应问题。我们根据之前的调研情况，
粗算了该省份一年杂铜产粗铜的产能在40万吨左右，而产能利用率普
遍不高，平均在35%左右，折算月均粗铜的产量也仅在1万多吨，而全
国矿产粗铜月均50万吨左右的量级，即便省内全部关停，精炼厂也可
暂时耗已有库存来维持生产，但若环保督查持续性比较长，波及范围
又广，则会影响整体供应，需密切关注其他省份情况及环保督查持续
性。宏观边际改善及供应相对脆弱的提振下铜价走强，后期关注该影
响因素的变化。
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