俄镍进口窗口何时敞开

据SMM调研，自2018年1月开始，进口亏损逐渐扩大，四月份一度亏损1万元/吨左右，主要因市场对俄铝制裁预期，带动外盘急剧拉升，而国内俄镍人民币交割未受影响，内盘带动幅度较小。随后进口窗口逐渐收窄，从7月份开始，进口亏损得到修复，窗口偶有打开，但时间较短，反复无常。市场上很多人都在关注进口窗口何时能够真正打开。 SMM分析，窗口能否真正的打开，着重关注国内的供需情况。据SMM调研，4月份开始，中国从印尼进口的矿品位不断提高，国内更多NPI的镍点已达到11-12%，NPI镍点的提高将挤占不锈钢对于纯镍的需求量。因为据SMM调研，当NPI镍点达到12%时，钢厂可将电解镍的使用比例缩小至3-5%，有些钢厂甚至能达到1%左右。另一方面，从7月份开始，国内受环保影响的NPI产量逐渐复产，7月环比6月增加4%至3.4万金属吨，预计8月环比7月复产9%至3.7万金属吨，但后期需持续关注环保对于NPI产量的影响，这方面具有不确定性。山东鑫海8台生产NPI的炉子预计年底之前全部投产，每月将增加4800吨金属量，但对于铁厂的投产节奏，以及投产后的运转情况也具有不确定性。 对于需求方面，不锈钢的产量逐渐修复，经过6月检修，7月不锈钢3系产量环比增加5%至107万吨，预计8月3系产量环比增加3%至110万吨左右。不锈钢利润修复，RKEF钢厂盈利约600-700元/吨，非RKEF钢厂盈亏平衡，整体钢厂盈利200元/吨左右，钢厂利润好转，生产积极性提高。下半年3系需求越来越好，过了传统的高温淡季，且用于军工的订单下半年进入旺季。 所以，在供应不确定的情况下，需求不断向好，且国内库存不断降低，接近2年最低位，进口窗口进入四季度或有可能打开。但是考虑到近期进口窗口短期打开的频率比较频繁，且每次打开，会有部分货物流入国内，缓解国内低库存压力，因此SMM分析，后期进口窗口敞开可能性较低，进口窗口将长时间延续目前状态，频繁打开，但每次时间较短。
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