[机构看盘]和合期货：不锈钢弱势明显 下方空间仍可看低一线

基本面，海关数据显示，10月中国不锈钢进口量环减13.73%，同比减22.79%至8.76万吨，中国不锈钢出口量环减6.58%，同比增13.04%至31.47万吨。美国对涉华可重复使用的不锈钢啤酒桶颁布双反税令，我国不锈钢出口形势日趋严峻，同时不锈钢市场步入淡季，下游需求表现疲软，目前不锈钢库存仍处于高位，库存去化仍不乐观，以及镍价回落也令成本支撑减弱，对不锈钢压力增大

　　数据显示，10月国内镍生铁产量为5.24万镍吨，环比小降0.64%，同比增加30.34%。在2020年印尼禁矿前，我国不仅镍矿进口量大增，而且镍铁进口量也增长较快，9月镍铁进口量环比增加38.2%，至20.81万吨。而且年底前仍有内蒙古奈曼经安和大连富力镍基新材料的投产，国内镍铁供应整体偏宽松。11月随着镍价的下行，镍铁价格大幅下调，上周部分高镍铁持货商主动报价1050元/镍点以求出货，不过不锈钢厂预期悲观，镍铁价格的下调并未刺激不锈钢厂采购的积极性。受制于高镍铁的成本压力，后期价格下跌的空间或有限。截至11月22日国内期货库存增加9190吨，至35808吨，社会库存增加了8614吨；LME镍库存先下降，上周又小幅增加。总体库存回升，也印证了短期供应宽松的态势。

　　【操作建议】：不锈钢2002震荡下跌为主，反弹压力较重，整体弱势明显，不建议抄底反弹，保持反弹做空思路，后期仍有下跌空间。
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