原料端:上周铜精矿加工费TC下降2美元至70-75美元/吨;供应端:国内产量回升,
但进口大幅倒挂出口增加。升贴水方面:国内现货贴水大幅升水,而LME也继续维持
back结构;库存方面:LME库存大幅增加至18.38万吨,上期所增加2.84万吨至26.46
万吨,保税区增加2.7万吨至58.3万吨。
上周降税一度导致国内月间价差巨幅波动,按照3个点测算,税差在1100元左右,预
计现货将维持在1000元/吨附近的升水。不过,目前的市场的矛盾主要有,精废价差
高位挤占精铜消费,进口巨幅倒挂使得出口继续,以及消费回暖的不确定性。从目
前市场表现,春节全球累库超预期,也暗示短期消费难有较好表现。虽然旺季已
至,但在目前库存水平下,供需矛盾还比较有限,铜价料将继续维持偏弱调整。
供给方面:开工产能略下降至3548万吨;成本端:氧化铝、阳极碳素趋势走弱,成
本略减亏损缩窄。库存方面:LME库存略降至122.1万吨,上期所降0.74万吨至73.96
万吨,社会库存下降1.9万吨至172.6万吨。
随着两会利好落地,市场焦点开始转向下游消费,总体来看虽有改善但并无亮点。
且行业亏损持续但无更多企业减产,而氧化铝下行趋势还未结束,成本下移继续拖
累。后续消费端尽管有不少刺激政策,但是传导到实际消费还待时日。整体而言,
铝价目前呈现上有产能库存压制,下游成本底部支撑,将维持低位偏弱区间震荡。
操作上建议观望为主,等待机会逢高卖出。
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