黄金 大涨后 新牛市信号愈发明显

Alpine Macro首席市场策略师Chen Zhao表示，如果市场的预期准确，那么美国经济确实在走软而通胀也表现疲软，利率会在更长时间内维持低迷，这都是利好黄金的。 上周黄金市场在冲高后再次回落，在一度突破1450美元/盎司后回落到目前1430左右水平。 今年至今黄金市场的涨幅已经超过了10%，而自2015年末跌破1100以来，金价则已经上涨了差不多35%。 要知道，只要自低点回升20%，通常就被认为是进入了牛市。但对投资者们来说，眼下要认定黄金市场是牛市并不那么容易，更倾向于将其视为周期上升。 要确定黄金市场真的进入牛市，还需要更长时间的上涨。 市场对美联储降息的预期外加全球范围内的各种不确定性都在支撑着金价上行。 Alpine Macro首席市场策略师Chen Zhao表示，如果市场的预期准确，那么美国经济确实在走软而通胀也表现疲软，利率会在更长时间内维持低迷，这都是利好黄金的。 目前市场对本月末美联储FOMC会议降息25个基点的预期极高，降息50个基点的预期也同样不低。 此前美联储主席鲍威尔表示过贸易问题为美国经济带来压力，通胀仍然低于美联储2%的目标。

此外，欧洲经济也受到影响，制造业数据同样承压下行。 在这种情况下，各国央行都在偏向于宽松政策，而这对黄金的非常利好的。 MRB Partners创始合伙人Phillip Colmar表示，黄金一直被视作通胀对冲，在过去20年里两者一直有着比较明显的相关性。 “在美联储刻意将利率和债券收益率压低在名义GDP增长下方的时候，黄金和核心CPI通常会走高，上世纪60年代和70年代就是如此。” 不过Colmar表示，目前水平的金价或许不是入场时机，黄金市场有些超买。 “但我们认为近期金价的上涨是市场的一个信号，表明了美联储希望通过低利率来支撑其经济。” 黄金的上一个牛市从上世纪90年代末持续到2011年，再之前一个则从上世纪60年代末持续到1980年。这两次黄金都受到了美联储低利率的推动。 在宽松政策的情况下，股市也会受到推动，眼下这个股市最大的推动事实上就是低利率。 桥水基金的达利欧此前也表示，现在相对股市，更看好黄金，认为到“范式转换”的时候。
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