[机构看盘]申银万国期货：策略日报1123

铝：周五夜盘铝价下行。基本面方面，随着旺季过后下游消费或迎来逐步降温，但四
季度消费总体上仍有支撑，除此之外供应的增加趋势也值得关注，预计铝价继续维持
近强远弱格局，中期涨势放缓，可能逐步回归震荡。

镍：周五夜盘镍价上行。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，近期印尼矿
价上涨叠加菲律宾矿山发货季节性下降，原料价格预计持续强势。尽管印尼镍铁供应有所增
长但受境外不锈钢产能增长影响其出口到国内的数量不足以填补缺口，国内镍铁供应受成本
影响预计逐步减少，镍价近期预计仍有支撑，短期下行后仍将偏强运行。

不锈钢：周五夜盘不锈钢期货价格上涨。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不
锈钢利润有望回升，但由于现阶段原料成本居高不下，不锈钢价格利润大幅走低，未来不锈
钢价格预计支撑预计逐步走强。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，供应
的压力可能逐步向上游传导。操作方面，考虑短期不锈钢企业亏损严重，不建议追空，可尝
试战术性多单为主。(全球金属网 OMETAL.COM)

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