[机构看盘]华泰期货：镍市场交投清淡

镍品种：

近期镍供应端逐渐受到疫情影响，但市场仍对需求忧虑更甚，在供应受到实质性缩减前，市场悲观氛围或暂难扭转。近期菲律宾禁令升级，北苏里高地区4月1日起将暂停所有采矿及生产加工，当前国内主流镍铁厂备有的镍矿库存仍可支撑一段时间，小型镍铁厂镍矿库存紧缺，加之生产处于亏损状态，可能面临减停产风险。新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长对镍价影响不大，当前新能源汽车行业对镍价影响焦点在于三元电池与磷酸铁锂电池之争，除非新能源汽车补贴力度加大，否则对镍价影响不大。

镍观点：镍当下供需仍旧偏弱，海外疫情担忧不减，短期镍价仍将弱势运行。但当前镍价下国内大部分镍铁厂已经陷入亏损，近期菲律宾镍矿供应受到影响，国内镍矿港口库存仍在持续消耗中，若后期矿山受影响时间较长，可能导致国内镍铁厂因镍矿不足而减停产，从而为镍价带来支撑。

镍策略：单边：镍短期需求弱势不改，但产业链大部分环节已陷入亏损，镍供应端受到疫情影响力度扩大，暂时观望。

镍关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存去化进度、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。



不锈钢品种：

受全球疫情扩散影响，不锈钢海外市场出口订单缩减，当前不锈钢市场依然处于供大于求格局，不锈钢价格弱势运行。Mysteel数据显示，上周300系不锈钢社会库存有较明显的回落，不锈钢现货价格持续下跌令库存压力有所消化，但市场上整体库存压力依然较大，社会库存只能反映部分现象，是否为库存拐点或仍需继续观察。当前不锈钢供需情况下库存压力可能要持续到四五月份，随着海外疫情蔓延，出口需求可能下降较为明显，后市需求仍不乐观，而且不锈钢厂产量不太可能一直维持低位，稍有增产则去库更为艰难。

不锈钢观点：三月份304不锈钢价格可能仍以反应库存压力而弱势运行为主，以当前镍铁和不锈钢价格计算304不锈钢亏幅较大，因而价格下行空间也会因成本支撑而相对受限。四月下旬到五月份后若不锈钢库存去化顺利，则可能会有阶段性反弹，但对下半年不锈钢价格依然不太乐观。近期菲律宾镍矿出口受到限制，后期可能影响国内镍矿使用，进而引发镍铁厂减停产，从而抬升不锈钢成本，不锈钢价格可能随之弱势反弹，偏空大势不改。

不锈钢策略：不锈钢短期偏弱、中线中性。若菲律宾镍矿缩减力度扩大则不锈钢价格弱势反弹，后市仍不乐观。

不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存去化进度、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。(全球金属网 OMETAL.COM)

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