[机构看盘]申银万国期货：策略日报0706

镍：夜盘镍价回落。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下
游需求同样产生较大影响，价格预计整体维持区间运行。未来需持续关注下游消费和不锈钢
产能变化，如果不锈钢企业亏损加剧发生减产，镍价的压力将显著抬升。消息面上，印尼矿
山目前有比较高的提价意愿，但对国内市场影响有限，另外需关注印尼禁矿政策是否会出现
反复。建议目前价格观望为主。
不锈钢：不锈钢期货夜盘回落。基本面方面，考虑到不锈钢目前产能相对较大，因此需求整
体下行的局面下压最多。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存有所回落，短期随着下
游复工和国家出台的基建刺激政策可能企稳，但供应对市场价格仍然有压力。操作方面，我
们认为继续观望。
铝：夜盘铝价震荡。近期国内铝锭社会库存继续下降，短期可能仍有回落，目前期货
呈现明显的back结构，市场对中长期需求的改善仍然谨慎。我们认为随着价格的上
涨，目前铝企业的利润已经大幅改善，铝价上行的空间在收窄，但供应短期增量有限
叠加消费回暖使得价格维持上涨。操作上建议暂时离场观望。

(全球金属网 OMETAL.COM)

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