[机构看盘]华泰期货：市场担忧情绪升温，沪锌一路升至涨停板

锌：

现货方面，LME锌现货升水24.25美元/吨，前一交易日升水0.60美元/吨。上海0#锌主流成交于24810~25510元/吨，双燕成交于24810~25520元/吨；0#锌普通对2111合约报升水0~50元/吨左右，双燕对2111合约报升水50~60元/吨；1#锌主流成交于22740~25350元/吨。昨日锌价延续上涨，午前收涨停，昨日高价市场出货进一步增加，然由于高价，跟盘报价几无成交，仅少量均价贴水成交，早间持货商普通锌锭报至对2111约报升水30~50元/吨，均价报至贴水5~10元/吨附近。进入第二时段，期锌涨停，市场几无成交，仅少量成交于平水附近，对2111合约报升水0~10元/吨。整体看，昨日锌价涨幅过大，市场出货为主，几无跟盘成交，下游企业接货意愿差，跟盘报价一路下行，对均价也跌至贴水状态，整体成交清淡



库存方面，10月14日，LME库存为18.96万吨，较此前一日下降0.15万吨。根据SMM讯，10月11日，国内锌锭库存为13.66万吨，较此前一周上涨1.66万吨。


观点：昨日沪锌日盘震荡上行，一路升至涨停板，夜盘维持强劲走势，锌价刷新近14年以来新高，主因市场对供应的担忧情绪升温。近日供应焦点主要在于Nyrstar锌冶炼厂宣布受高电价影响，将削减旗下欧洲三家冶厂50%产能，波及30多万吨年产能。国内锌市场基本面表现无明显亮点，冶炼端产能受限，其中广西、云南等地锌冶炼厂因限电继续限产。消费端持货商维持出货，贸易商谨慎接货。国内限电政策对锌加工企业开工率造成影响，下游接货意愿有所降低。广西等地钢厂限产且京津冀地区的钢铁企业或将因采暖季的到来而错峰生产，对镀锌需求将造成影响。此外，终端房地产行业预计年内维持弱势。库存数据显示锌锭社库出现小幅累库。价格方面，近期海外冶炼厂减停产事故频发，对市场情绪造成一定的干扰，单边上建议逢低做多。




策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。



铝：

现货方面，LME铝现货贴水17.29美元/吨，前一交易日贴水18.25美元/吨。据SMM讯，沪铝主力2111合约早盘开于23785元/吨，盘初多头减仓，重心不断下移，探底23025元/吨，而后向上修复，摸高23880元/吨，上午交易时间盘面呈现V结构，午后盘面围绕23620元/吨窄幅波动，终收于23615元/吨，较昨结跌95元/吨，跌幅0.4%。持仓量减少16373手至192435手，成交量516330手手。

早间沪铝主力开盘回落，半小时后触及23025元/吨后强势反弹，铝价整体仍是偏强震荡。今日早间华东现货对网价报贴水20元/吨到均价，盘面反弹后多数贸易商惜售不出，市场实际成交价集中在23210-23230元/吨。昨日下游接货情况依旧不佳，刚需采购为主，实际成交仍以中间商换货或保值为主。

中原（巩义）地区早盘成交对华东贴水180-200元/吨，部分持货商出货积极，但实际成交一般。


库存方面，截止10月14日，LME库存为112.65万吨，较前一交易日下降0.15万吨。截至10月11日，铝锭社会库存较上周上涨0.2万吨至86.4万吨。


观点：昨日沪铝日盘高位震荡，震幅较大，伦铝价格一路走高。近日海外荷兰和斯洛伐克铝冶炼厂因高电价出现减停产，且能源危机下其他国家冶炼厂存在减产风险。基本面上，供给端国内限电限产及能耗双控仍持续干扰电解铝产能释放，青海及宁夏等地受限电影响存在减产风险，且随着云南地区枯水期的到来，供应将进一步收紧。消费端限电仍对加工企业开工情况造成干扰，铝型材生产企业纷纷受限电缺气影响，产量下滑。最新库存数据显示国内铝锭社库出现累库，目前已持续四周累库。价格方面，铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响 ，短期内限电对铝供需两端均有一定影响，但由于电解铝生产弹性较小，中长期限电对供应端的影响大于需求端，因此单边上仍建议逢低做多，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。



策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。(全球金属网 OMETAL.COM)

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