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[机构看盘]上海中期期货:早盘观点0408

2021-4-8 9:20:42 来源:上海中期期货 字体:  服务订阅』『联系客服』『走势图
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贵金属

暂时观望

隔夜国际金价小幅回落,现运行于1737美元/盎司,金银比价69.20。近期美债收益率高企,美国疫情局势向好而欧洲多国疫情反弹,以及美联储官员发表对经济的乐观言论给美元带来支撑,贵金属反弹受阻。此外,美国1.9万亿美元刺激计划获得通过,同时,拜登政府开始着手2万亿基建刺激方案,将进一步刺激经济复苏,美债收益率仍有向上空间,将令贵金属价格承压。流动性暂时较为宽松,但长期存在收紧的风险。欧洲央行维持三大基准利率不变,宣布将加快其疫情纾困紧急购买计划(PEPP)来阻止债务融资成本的上升;此外,美联储对于通胀的容忍度增强,表态在2023年前不会加息。值得关注的是,新兴市场中巴西、土耳其和俄罗斯率先加息,其他央行也可能会跟随调整。截至4/7,SPDR黄金ETF持仓1028.69吨,前值1029.04吨,SLV白银ETF持仓17888.11吨,持平。操作上,关注全球疫情发展及货币政策变化,建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜高位震荡,波动较大,早市持货商试图拉升水报好铜价,无奈市场不予认可直接调降为平水,平水铜供应略松,主动降为贴水40元/吨~贴水30元/吨。个别大贸易商贴水80元/吨~90元/吨抛售湿法铜,成交积极,很快完成销售。平水铜贴水50元/吨~40元/吨,成交仍未见好转。今日票据因素仍导致市场存有10元/吨~20元/吨价差。操作上,暂时观望。

铝(AL)

库存拐点,逢低做多

伦铝震荡走势,沪铝窄幅震荡,市场整体上震荡运行。库存方面,昨日LME铝库存188.2万吨(-7125),SHFE仓单库存153683吨(-602)。产业上,04月06日,国内电解铝社会库存123.3万吨,减少0.9万吨。截至3月初,全国电解铝运行产能达3968万吨,有效建成产能4354万吨,电解铝企业开工率91.1%。原料上,从成本来看,氧化铝产量同比增长明显,价格依旧低位运行,预焙阳极厂家原料支撑强劲,价格如期上涨;内蒙古能耗双控持续发酵压缩电解铝产能。需求端,铝压铸企业面临成本压力,当前依旧刚需逢低采买为主,原料库存水平较低,汽车行业由于受“缺芯”影响,生产零部件的企业订单有所减少。整体上,碳中和带来的供应缩窄预期持续影响,消费预期较好,库存拐点已到来,抛储传闻悬而未决成当前风险点。建议区间偏多参与,关注中线逢低布局多单机会,期权暂时观望。

锌(ZN)

减产检修,逢低做多

伦锌震荡偏强,沪锌震荡走势,市场整体上震荡运行。库存方面,昨日LME锌库存26.86万吨(-1850),SHFE仓单库存37385吨(-522)。产业上,04月06日,锌锭库存总量为20.33万吨,继续减少1300吨。供应端,据统计,2月精炼锌总产量41.57万吨,环比下降6.65%,同时3月计划产量仅为41.885万吨,产量预期继续保持低位。主流港口锌精矿库存环比增加0.4万吨至14.8万吨;进口锌精矿加工费持平为70美元/吨,国产矿加工费4000元/吨。4月云南、广西地区冶炼厂检修增加,这将直接影响广东市场到货量。矿紧缺背景下,受内蒙古能耗双控影响,冶炼厂3月减产6000吨左右,未来或将影响整个二季度。需求端,镀锌管订单稳中有升,但成品库存压力仍然较大;终端企业钢材年后连续上涨,北方脚手架市场持续火热。整体上,锌基本面呈现偏强格局,建议区间偏多参与,关注中线逢低布局多单机会,期权暂时观望。

铅(PB)

消费淡季,逢高抛空

伦铅震荡回升,沪铅震荡反弹,市场整体上震荡运行。库存方面,昨日LME铅库存11.90万吨(-550),SHFE仓单库存40697吨(-0)。产业上,04月06日,铅锭社会库存总计为48.85千吨,增加了380吨。供应端,2月全国电解铅产量25.05万吨,环比降4.14%,再生铅产量21.8万吨,环比降33.43%。3月份原生铅与再生铅部分炼厂陆续展开检修,需求端,五省铅蓄电池企业周度开工率为78.04%。铅蓄电池市场逐步进入传统消费淡季,其中各类电池企业订单均有不同程度的减量,铅酸蓄电池生产企业库存累增压力尚存、出货情况欠佳,经销商和终端零售门店接货意愿减弱。部分企业开始下调4月产量计划。部分大型铅酸蓄电池生产企业生产暂稳,成品库存在20天左右;部分大中型生产企业开工率下调15%-25%。整体上,铅下游进入消费淡季,再生铅下方成本支撑,建议区间参与,保值者中长线选择参与逢高抛空的机会。

镍(NI)

多单轻仓持有

夜盘沪镍主力合约小幅回落,持仓量减少0.1万手,伦镍16620美元/吨附近运行。近期随着消息面利空出尽以及镍价的大幅回落,终端补库及生产意愿提高,镍价逐步呈现震荡企稳态势。进口方面,截止4/6,俄镍提单进口盈利369元/吨。库存方面,截止4/7,LME库存258612吨(-786),上期所周度库存10268吨(-424),上期所仓单8531吨(-30)。基本面来看,供应方面,菲律宾雨季过后镍矿价格有所松动,国内铁厂前期以消耗库存为主,现有较强补库需求,预计矿价下跌空间有限。受益于春节后不锈钢排产回升及印尼进口量不及预期,国内镍铁需求将逐步复苏。库存方面,国内精炼镍库存续降,而海外库存累升,使得较多进口资源流入国内市场,对精炼镍紧张格局有一定程度缓解,但镍豆升水仍维持坚挺表现。需求方面,节后不锈钢需求尚可,社会库存去库力度强劲,钢厂排产重回高位;全球新能源汽车需求进入景气周期,硫酸镍延续了去年下半年以来的增产状态,对原料需求继续维持高位。操作上,建议多单轻仓持有。

(全球金属网 OMETAL.COM)

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