贵金属 | 多单轻仓持有 | 今日国际金价震荡上行,现运行于1853美元/盎司,接近3个月高点,金银比价66.90。4月美国非农数据意外不及预期,支持美联储鸽派论调,宽松货币政策有望延续,短期美元走势受到压制,为金价的反弹提供支撑。此外,近期海外通胀压力逐步凸显,上周公布的美国4月CPI同比上升4.2%,大超预期3.6%,前值增2.6%,而消费及生产端不及预期,美国股市出现大幅调整,资金流向避险资产。值得关注的是,新兴市场中巴西、土耳其和俄罗斯率先加息,其他央行也可能会跟随调整,在大超预期的通胀数据公布后,美联储多名官员火速出面稳定市场预期,美联储看淡通胀的表现支撑金价上行。截至5/14,SPDR黄金ETF持仓1028.36吨,前值1024.28吨,SLV白银ETF持仓17598.97吨,前值持平。操作上,关注全球疫情发展及货币政策变化,建议逢低布局多单。 |
铜(CU) | 暂时观望 | 沪期铜震荡整理,早市持货商试图拉升水报好铜价,无奈市场不予认可直接调降为平水,平水铜供应略松,主动降为贴水40元/吨~贴水30元/吨。个别大贸易商贴水80元/吨~90元/吨抛售湿法铜,成交积极,很快完成销售。平水铜贴水50元/吨~40元/吨,成交仍未见好转。今日票据因素仍导致市场存有10元/吨~20元/吨价差。操作上,暂时观望。 |
铝(AL) | 旺季预期,轻仓持多 | 今日沪铝主力合约收涨,美元指数盘整,伦铝现运行于2476美元/吨,此前刷新逾十年新高。产业上,05月17日,国内电解铝社会库存104.3万吨,较前值下降2.2万吨。截至4月初,全国电解铝年化运行产能3944万吨,有效建成规模4359万吨/年,电解铝企业开工率90.5%。原料上,从成本来看,氧化铝成本支撑抵消北方复产消息,价格依旧不温不火,电解铝利润超过4000元/吨,预计4月电解铝供给增量有限,内蒙古集中减产和检修影响显现,新增进口规模受制于船期等影响,整体供给规模预期不大。需求端,终端汽车消费由于芯片供应问题加剧,限制了汽车板块需求,传统铸造合金产业链利润也遭大幅压缩,国内电解铝维持小幅去库态势,但去库速率或将低于往年同期水平。整体上,碳中和影响供应预期持续,消费预期较好,去库周期中。建议偏多思路参与,关注中线逢低布局多单机会,期权暂时观望。 |
锌(ZN) | 暂时观望 | 今日锌价偏强震荡,市场整体上震荡运行。库存方面,昨日LME锌库存29.10万吨(-400),SHFE仓单库存32791吨(210)。产业上,目前锌锭库存总量为17.75万吨,略增9600吨。供应端,主流港口锌精矿库存环比下降1.4万吨至10.7万吨;进口锌精矿加工费持平为70美元/吨,国产矿加工费4000元/吨。由于5月部分炼厂进口矿长单将集中到货,预计将达35-40万实物吨,仅部分受制于季节性影响,整体国内锌矿供应将持续恢复,导致整体上精炼锌供应的稳步提升。需求端,下游氧化锌企业,4月订单及产量稳中有升;镀锌管企业受原料钢材高价影响,终端需求走弱,成品库存压力增加。整体上,锌基本面呈现略强格局,建议区间偏多参与,关注宽幅震荡的区间参与机会,期权暂时观望。 |
铅(PB) | 暂时观望 | 今日铅价偏强震荡。库存方面,昨日LME铅库存10.61万吨(-1300),SHFE仓单库存51725吨(151)。产业上,目前铅锭社会库存总计为67.9千吨,增加了3.1千吨。供应端,原生铅企业生产稳定,成品库存环比降低;再生铅企业生产亏损有所收窄,出货积极性开始增加。再生铅炼厂复工提产与环保检修并存,预计5月全国再生铅产量将延续增势,增幅逾2万吨至35.6万吨,供应压力依然较大。需求端,下游电动自行车铅酸蓄电池市场季节性淡季,下游蓄电池生产企业成品库存累增压力上升。大型电动自行车铅酸蓄电池生产企业成品库存累增至15-25天,部分企业的生产基地开工率已经下调了10%-25%,汽车起动电池消费也表现趋弱。整体上,铅下游进入消费淡季,再生铅下方成本支撑,建议区间参与,保值者中长线选择参与逢高抛空的机会。 |
镍(NI) | 暂时观望 | 今日沪镍主力合约收涨,持仓量增加0.26万手,美元指数盘整,伦镍17695美元/吨附近运行。短期驱动因素主要基于宏观因素影响以及对俄镍供应短缺的忧虑,终端逢低补库心态加重,交易所仓单连续下降至历史低点。进口方面,库存方面,截止5/14,LME库存256134吨(+0),上期所仓单8504吨(+572),上期所仓单7586吨(-36)。基本面来看,供应方面,菲律宾雨季结束后矿山出货量明显增加,预计供应旺季镍矿价格易跌难涨。镍铁市场成交氛围改善,但印尼镍铁产能投放节奏较快,远期供应过剩压力存在。库存方面,国内精炼镍库存续降至历史低点,市场对二季度俄镍供应担忧发酵,海外库存仍小幅增加。需求方面,不锈钢目前供需两旺,高排产下社会库存去库力度放缓;新能源汽车产销回暖,而硫酸镍产能释放,价格呈现调整走势。整体上看,预计短期镍价偏强运行,但远期供应预期制约镍价上涨空间,中期运行中枢有下移风险。 |