[早盘策略] 贵金属
【市场分析】:隔夜,comex黄金与沪金回落,美元指数反弹,美债10年期收益率小幅上行。美联储方面,布拉德发表鹰派言论,表示需要将利率提高至5%-7%区间底部;目前市场低估了风险,仍可能继续加息到2023,并将在2023-2024年保持利率在较高区间,使得在2023年达到通货紧缩。而威廉姆斯表示,经济前景有许多下行风险,但预期是不会出现衰退;需要进一步加息,并将限制性政策保持到2023年。两人鹰派言论再次刺激利率走高,美元指数反弹,金价小幅回落。本周陆续多组重要数据公布,周二周三PCE和ISM制造业PMI,周四鲍威尔发言,周五公布非农就业报告数据,一系列数据的公布用于修正前期交易逻辑。整体来看,12月加息放缓缓解金融市场近期压力,但提高终端利率又加剧了未来经济衰退的预期,金价维持震荡观点。 【投资策略】:观望为主,逢低轻仓布局多单
[早盘策略] 铜
【市场分析】:需求端,上周已有精铜杆企业出现累库,月末冶炼厂有清库压力,预计发货量将增加。据SMM调研,有小部分上下游企业开始着手年末结算工作,适当控制其接单量,预计本周将呈现供应增加消费减弱的状态,现货升水仍有下行压力。供给端的核心问题在于铜矿转化偏慢,国内铜精矿港口库存已攀升至近3年的高位,二季度以来的库存水平较去年和前年同期水平分别高出约30、40万吨。当下市场更关注美联储加息的“终端利率”,目前铜价已反应12月加息50bp的预期,警惕前期交易被证伪。 【投资策略】:投机资金尝试空单,期权可买入虚值看跌期权保护下方敞口
[早盘策略] 铝
【市场分析】:1、美11月联储会议纪要公布,对于12月加息放缓预期有更进一步的确认,会议纪要中提及对于经济衰退的预期。后面等待进一步经济数据公布,去确认经济是否衰退,来对铝价形成进一步判断。 2、国内因多点疫情爆发导致不少铝棒企业发货至江浙、东北受阻,铝锭库存依然下探,近期山东、河南地区疫情也同样导致铝制品运输不畅,关注升贴水报价以及社会库存数据。截止11.25日,社会库存总量为52.1万吨。 3、国内电解铝供应方面保持平稳,云南地区9、10两月降雨量和往年相比持平,预期11月减产概率较小。随着成本端下移,利润端打开,预期四川以及广西地区产能复产将小幅加快。 4、本周电解铝中端加工数据小幅回落,来到66.3%,环比下降0.7个百分点。 5、煤炭价格走低,导致行业加权平均利润为16500元/吨。 综上,在微观中性+宏观利空放缓的背景下,随着成本端的逐渐下移,相比于中上旬对于铝价乐观情绪开始出现修正。后期关注成本端+库存走势,以及进入传统的淡季后,累库的预期走势,短期市场或难回19000元压力位,将市场整荡区间调整至18000-19000元/吨。 风险提醒:加息是基于经济衰退导致的结果。 【投资策略】:关注18000-19000价格区间,做好相应操作(全球金属网 OMETAL.COM)
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