[机构看盘]申银万国期货：策略日报1202

铜：夜盘铜价震荡整理，在美国非农数据前市场趋于谨慎。前日美联储主席鲍威尔的讲
话强化了未来放缓加息步伐的预期，今年以来美联储加息是铜市场最大的利空因素，未
来美联储将放缓加息力度，将减轻对铜价的压力。目前产业链供求仍有利于铜价，尤其
是国内新能源对铜需求拉动明显。近期国内库存有所回升，现货紧张有所缓解，铜价短
期可能震荡走强，中期可能宽幅波动，建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游
开工、库存等状况。

锌：夜盘锌价震荡整理，在美国非农数据前市场趋于谨慎。前日美联储主席鲍威尔的讲
话强化了未来放缓加息步伐的预期，今年以来美联储加息是市场最大的利空因素，未来
美联储将放缓加息力度，将减给锌价带来支撑。目前欧洲天然气价格出现松动，但锌冶
炼减产尚未恢复，需要关注未来欧洲天然气价格变动。目前国内精矿加工费小幅回升，
精矿供应表现宽松。短期锌价可能走强，中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情
况及国内库存、现货升贴水等情况。

金银昨夜继续走强。美国10月非核心个人消费支出价格指数(PCE）环比0.2%低于预期，再度引发
市场对通胀受控的乐观情绪。同时美国上周的初请失业金人数下降，但是续请失业金人数升至2
月以来最高水平，ISM的制造业PMI降至49。本周鲍威尔完成了在12月利率会议前的最后一次公开
讲话，他表示他不想过度紧缩然后被迫过早降息，同时表示货币政策作用具有滞后性，并进一步
确认最快将在12月利率会议上放缓加息，再度刺激贵金属走强，此前美国10月CPI数据低于预期
支持金银偏强运行。考虑近期数据进一步体现通胀受控和劳动力市场的降温，预计金银将延续强
势。
(全球金属网 OMETAL.COM)

【点击此处】或扫描下面二维码即可用微信接收各种行情报价啦！