[早盘策略] 铝
【市场分析】:本周市场维持弱势,基本面偏弱逐渐成为市场共识,叠加海外处于加息周期,市场整体偏谨慎。AL2208合约收于18970元/吨,环比上周每吨下跌835元/吨,上海地区现货周均价为19562元/吨,环比下跌464元/吨。 宏观面:海外为抑制通胀,进入加息周期。国内稳增长是主要诉求,一扬一抑,形成鲜明对比。 沪铝基本面:供给端因利润可观仍处于高位,叠加下半年的产能小幅增长,供给面仍偏乐观,电解铝社会库存逐步走低,符合季节性规律,但速率开始放缓。氧化铝港口库存也处于低位,下游铝棒库存维持平稳。成本端:随着铝价继续下跌,生产企业利润也在2000元/左右波动。目前因地产消费的放缓给铝材的需求蒙上阴影,基本面偏弱逐渐成为市场共识,铝价将向成本线处移动。 【投资策略】:期货交易策略:本周方向性趋势明朗,延续偏空 期权交易策略:波动率有下行趋势,延续卖出看涨期权策略。
[早盘策略] 贵金属
【市场分析】:近期市场的关注点还是在紧缩政策可能导致欧美增长放缓,软着陆挑战很大。上周公布的欧美PMI数据表现很弱,多项数据显示欧美经济开始放缓,衰退预期有待进一步数据检验,市场也在讨论衰退到来时间。金价短期受制于高通胀带来的紧缩压力。消息面,美国将禁止进口新的俄罗斯黄金;七国集团将于周二宣布禁止从俄罗斯进口新的黄金,短期金价小幅跳涨。我们认为驱动金价的主逻辑还是后期的衰退,后续需要继续跟踪美国衰竭的动力,检验基于衰退做多黄金的逻辑。 【投资策略】:继续做多金铜比
[早盘策略] 铜
【市场分析】:海外滞胀忧虑以及美联储多位官员坚定鹰派立场,市场担忧美国经济可能出现衰退。铜油比跌至七年多来低位,也表示着经济可能出现一定程度衰退。目前矿端干扰因素较少,铜冶炼厂检修基本结束,电解铜市场供应将出现一定增量。截至23日,国内电解铜现货库存9.22万吨,较16日下降1.25万吨,一方面铜价走低促进补库,另一方面冶炼企业长单交付量明显增加,无散货可出。上海保税区库存25.5万吨,较16日增加2.1万吨。据Mysteel,本周有现货近2万吨抵港,但目前进口倒挂不利于清关。现货交投悲观氛围浓厚,持货商抛售意愿较强,带动升水回落。截至24日,上海地区电解铜升水报100元/吨,较周初下降180元/吨。需求淡季来临叠加库存压力,预计后市现货贴水出货或成主流。整体来看,目前铜基本面仍较为悲观,铜价或延续下跌。 【投资策略】:策略上建议采用空头思路。
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