[机构看盘]东吴期货：策略早参0321

沪铜。恐慌情绪略有缓和，铜价承压运行。周一伦铜收涨1.15%，沪铜主力合约日盘收跌0.07%，夜盘收涨0.75%。市场恐慌情绪仍在，但较上周略有缓和，美联储3月加息仍有较多不确定性，宏观面再度陷入僵持。基本面，铜价下挫后，下游备货积极性较高，国内基本面仍有支撑，电解铜社会库存较上周五下降0.75万吨，库存去化较快。今日进口铜涌入使得现货升水明显承压，较上一交易日下降50元/吨，近月月差稳于200元/吨附近。绝对价格方面，盘面仍以宏观主导，避险情绪施压铜价，LME以及COMEX投资净多头持续下滑，回调空间有限，等待本周美联储加息后给出更多指引。结构方面，升水或因进口流入而有所承压。

沪铝。成本支撑显现，铝价偏弱运行。周一伦铝收涨0.26%，沪铝主力合约日盘收跌0.74%，夜盘持平。宏观面，风险偏好或出现小幅修复，但预计难以恢复得到暴雷前水平，宏观面预计将持续承压，等待美联储加息后给出更多指引。基本面，在供应恢复有限而需求环比继续改善的情况下，国内铝锭库存去化速度加快，周一SMM铝锭库存较上周四下降3.8万吨。目前铝冶炼高位成本在万八附近，下方成本支撑凸显，日内电解铝进口窗口出现短期打开，需警惕俄铝进口流入规模，另外宏观不确定性也使得向上突破压力加大，预计短期铝价维持窄幅震荡。(全球金属网 OMETAL.COM)

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