镍品种:
昨日镍价弱势震荡,部分下游企业刚需采购,但整体成交仍未有明显改善,现货升水走势分化。SMM数据,昨日金川镍现货升水下降100元/吨至7650元/吨,俄镍升水上涨150元/吨至2850元/吨,镍豆升水持平为1200元/吨。昨日沪镍仓单减少188吨至1643吨,LME镍库存减少450吨至44052吨。
■ 镍观点:
当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中,后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量,精炼镍供需过剩幅度或将明显扩大,镍中线供需偏空。随着精炼镍产能增量逐渐明晰,交割品因素影响在持续衰减,镍价将逐渐回归理性供需,价格或将持续下挫。但由于精炼镍显性库存和期货仓单仍处于较低水平,资金情绪力量的影响不容忽视,且当前纯镍价格较硫酸镍溢价快速收窄,镍价以逢高抛空为主,不宜过度追空。
■ 镍策略:
中性。
■ 风险:
低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
304不锈钢品种:
昨日不锈钢期货近远月合约价格走势继续分化,受交割因素影响近月合约价格表现相对坚挺,远月合约价格弱势运行,现货价格小幅下调,基差降至偏低水平,现货市场成交仍旧偏淡。昨日无锡市场不锈钢基差下降60元/吨至215元/吨,佛山市场不锈钢基差下降60元/吨至115元/吨,SS期货仓单减少899吨至87342吨。SMM数据,昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1200元/镍点。
■ 不锈钢观点:
不锈钢高库存带来的负反馈向上游传导,最终导致产业链成本全线下挫,当前价格下,国内镍铁厂库存原料利润全线亏损,即期原料利润处于盈亏边缘,印尼非自有矿镍铁厂亦利润不佳,但由于镍铁库存高企,中国和印尼镍铁总产量尚在高位,印尼镍铁产能投产仍在继续,若无政策变化,后期镍铁价格或仍将弱势运行。
300系不锈钢产量处于高位,产能仍在持续扩张,不过当前行业利润低迷,不锈钢厂库存原料利润亏损严重,即期原料利润亦处于亏损状态,虽然亏损暂未引起大规模减产,但产量进一步增长也较困难,后期产量预计持稳为主。从消费来看,旺季不旺,预估淡季亦不淡,季节性旺季可能延迟,四月份消费环比或有改善,但暂时可能仍难看到消费明显回暖,尚需时间等待。近期不锈钢价格持续下挫之后,库存开始缓慢去化,但高库存压力引发成本坍塌,叠加宏观利空情绪冲击,市场悲观情绪蔓延,现货价格加速下挫,短期304不锈钢仍处于主动去库阶段,在镍铁和不锈钢高库存压力缓解之前,不锈钢价格或仍将弱势运行,不过当下价格亦存在低估值现象,后期主要关注钢厂减产、终端消费和去库情况可能带来的变化。
■ 不锈钢策略:
中性。
■ 风险:
外围情绪冲击、消费不及预期。 (全球金属网 OMETAL.COM)
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