[机构看盘]迈科期货：贵金属震荡调整，但货币政策支撑渐强

一、财经要闻

　　1.美国4月ISM非制造业PMI为49.4，创2022年12月以来新低，预期52，前值51.4。美国4月标普全球制造业PMI终值50，预期49.9，初值49.9，3月终值51.9。美国4月ISM制造业PMI为49.2，预期50，前值50.3。

　　2.美国4月季调后非农就业人口增17.5万人，预期增24.3万人，前值从增30.3万人上修至增31.5万人。出乎市场预期，失业率从3月份的3.8%升至3.9%，达到2022年1月以来最高水平。工资的涨幅也低于预期，较上年同期增长3.9%，而3月份的增幅为4.1%。疲软的4月非农就业报告公布后，交易员将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月。交易员目前预计2024年美联储将两次降息25个基点，非农前预期为一次。

　　3.美国4月ADP就业人数增19.2万人，为2023年7月以来最大增幅，预期增17.5万人，前值增18.4万人。美国3月JOLTs职位空缺848.8万，预期868.6万，前值875.6万。

　　4.美联储如期暂不加息，连续第六次会议将基准利率维持在5.25%至5.50%区间。FOMC声明显示，美联储将从6月开始将美债减持速度从每月600亿美元降至250亿美元。此外，最近几个月未能进一步实现2%通胀目标，重申等待在通胀方面获得更大信心后再降息。

　　5.美联储主席鲍威尔表示，虽然通胀过去一年内已经显著放缓，但仍然高于2%的目标；打击通胀缺乏进一步的进展，2024年迄今的美国通胀数据一直都高于预期；降息的时间节点取决于数据，FOMC将逐次会议作出决定，但下一步行动不太可能是加息；如果劳动力市场出乎意料地疲软，那将保障FOMC降息。

　　6.欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯：对于尽快达到2%的通胀正确轨道越来越有信心；欧元区通胀将在2024年余下时间内波动，然后在2025年中期降至2%的目标水平。

　　7.欧元区4月制造业PMI终值45.7，预期45.6，初值45.6，3月终值46.1。德国4月制造业PMI终值42.5，预期42.2。法国4月制造业PMI终值45.3，预期44.9。印度4月制造业PMI为58.8，预期59.5，前值59.1。

　　8.经合组织经济展望报告，将2024年全球经济增长预测上调至3.1%（2月份预期为2.9%），预计2025年增长率为3.2%（2月份预期为3%）；将2024年美国经济增长预测上调至2.6%（之前为2.1%），预计2025年为1.8%（之前为1.7%）；提高欧元区增长预测至0.7%（之前为0.6%），将2025年增长预测提高至1.5%（之前为1.3%）。

　　二、基本面分析及结论

　　五一假日外盘贵金属价格趋向于震荡下行，贵金属价格仍然在逐步收回前期因避险情绪导致的涨幅。巴以停火谈判虽然不确定性仍存，但相较4月份不但升级的局面已经有所好转。节假日期间海外美国方面的数据好坏参半，但重要数据，例如4月份新增非农就业以及ISM制造业PMI指数和非制造业PMI指数均不及预期，导致美元指数和美债利率下行，美联储议息会议基本否定了再度加息概率，美联储降息预期略有升温，但并未引发贵金属价格持续的向上走势。

　　结论：短线震荡调整，中长线依然有上行动力。预计短线沪金主力合约运行区间542-546，沪银主力合约运行区间6950-7050。
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